Dans le cadre de cette etude, nous avons analyse la transformation de 10 groupes du secteur europeen de l'energie. Pour comprendre la transformation engagee par ces operateurs, nous avons analyse leurs strategies d'acquisitions dans l'electricite et dans le gaz au cours de la periode courant de janvier 2017 a avril 2019. Nous avons retenu le monde entier comme perimetre geographique. En effet, le terrain de jeu de ces operateurs n'est pas seulement europeen, notamment lorsqu'il s'agit d'investir dans les nouveaux business. Les developpements operes par croissance interne ont quant a eux ete caracterises par les politiques d'investissements industriels de ces groupes. Un constat clair ressort de l'analyse des investissements recents, des programmes d'investissement des prochaines annees et des acquisitions de ces derniers mois: le developpement des energies renouvelables est une priorite pour les 10 entreprises de notre echantillon. Un tiers de la centaine de deals realises depuis 2016 concerne ce domaine. Et les objectifs affiches a moyen terme sont tres ambitieux. C'est par exemple pres de 30 milliards d'euros qu'Iberdrola veut investir dans le secteur d'ici 2022. Pour autant, certains operateurs partent de loin avec une puissance installee encore limitee. Cet emballement trouve son origine dans l'urgence a lutter contre le changement climatique. La flambee des prix du CO₂ qui pese de plus en plus lourd sur les mix carbones de production d'electricite et la fin prochaine des subventions aux grandes installations renouvelables y contribuent aussi grandement. Autre trait commun a tous les acteurs, l'enrichissement des solutions clients avec les services energetiques et les nouveaux business (mobilite alternative, stockage...) sont plus que jamais d'actualite. Dans ce domaine, le principal levier utilise est la croissance externe. Avec un enjeu majeur: comment monetiser ces nouvelles solutions? Mais au dela de ces deux tendances lourdes, les modeles de transformation des acteurs europeens de l'energie s'affinent. Jusqu'ici le modele de l'integration verticale etait la norme. Aujourd'hui, il ne l'est plus tout a fait et c'est une rupture strategique majeure. Oersted et RWE font le choix de se specialiser dans la production d'electricite. E.ON adopte la strategie inverse en se focalisant sur les reseaux et les solutions clients. Le modele integre n'a toutefois pas dit son dernier mot. Mais il evolue, avec un reequilibrage des activites au profit du non merchant comme cherchent a le faire Enel, Iberdrola et Engie. L'exposition a la volatilite des prix de gros de ces dernieres annees a laisse des traces. Quant aux petro-gaziers, le virage de l'electricite se concretise de plus en plus, avec un positionnement sur tous les terrains de jeux (fourniture d'electricite et de gaz, renouvelables, stockage, mobilite, etc.). Comme un symbole, Direct Energie est devenu Total Direct Energie et la marque First Utility a disparu pour laisser place a Shell Energy.