Au moment ou la Banque centrale europeenne (BCE) s'apprete a definir sa strategie en matiere de soutenabilite environnementale, le reseau mondial des banques centrales NGFS entre-ouvre dans son nouveau rapport la porte au 'verdissement' de la politique monetaire. Mais comme dans les rapports precedents, les appels a agir sont mitiges par l'analyse des nombreux risques qui seraient lies a l''activisme' climatique des banques centrales. Le NGFS semble moins craindre les risques resultant d'une action insuffisante que ceux qui accompagneraient un 'verdissement' resolu. On peut y lire en filigrane l'hypothese d'un arbitrage entre l'action climatique de la banque centrale et l'efficacite de sa politique monetaire. Le rapport met ainsi en garde contre de nombreuses contradictions entre les nouveaux et les anciens objectifs de la politique monetaire, mais ne propose aucune facon de definir les priorites. Au final, il semble preparer le terrain a du 'vert par petites touches' plutot qu''a grands traits'. On pourrait, a l'inverse des presupposes du NGFS, considerer le verdissement de la politique monetaire comme un moyen de reconnecter l'activite des banques a des financements utiles, autrement dit y voir une source d'efficacite plus grande pour la politique monetaire et l'action des banques centrales